利润同比增长显著,彩票业务贡献明显
   
公司1-9月营业收入243.20亿元,同比下降19.78%;归属上市公司股东净利润6137万元,同比增加143.13%;归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-963万元,同比增加93.70%。其中,今年三季度营业收入73.20亿元,同比下降20.42%;归属上市公司股东净利润9236万元,同比增加252.79%;归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1975万元,同比增加130.47%。公司利润增长、经营业绩实现扭亏为盈,一方面由于分销业务新品销售达到预期,运营效率增强、成本降低;另一方面由于3月完成了对掌信彩通100%股权的收购,其经营主体穗彩科技业务发展稳定、贡献较大。
   
业务整合持续发力,彩票手机齐头并进
   
公司9月公告了全资子公司深圳天联彩的对外投资计划,拟对深圳联彩投资3200万元(增资完成后拥有19%股权)、对深圳掌中彩乐游投资2500万元(增资完成后拥有15%股权)、对北京零彩宝投资1500万元(增资完成后拥有15%股权)、对深圳聚享无线投资1700万元(增资完成后拥有15%股权)、对深圳艾尔曼投资3000万元(增资完成后拥有15%股权)。天联彩共计投资金额为1.19亿元。此外,公司计划向珠海魅族科技增资2亿元,此举有利于公司从上游获取更稳定的货源,发挥协同效应。
   
盈利预测与投资建议
   
预计公司2016-2018年净利润分别为1.30/2.37/3.15亿元,EPS分别为0.14/0.25/0.33元,分别对应83/46/34倍PE。我们看好公司主营业务的改善以及未来在彩票领域的进一步发展,维持“买入”评级。
   
风险提示
   
手机分销业务受经济环境影响;移动转售和移动互联网业务投入可能影响净利润;彩票业务受政策调整影响较大;短期估值偏高。